Sehr geehrte Damen und Herren,
liebe Investoren,
im vergangenen Monat sorgten die mit Spannung erwarteten Geschäftszahlen von Nvidia für das zweite Quartal für steigende Kurse bei zahlreichen Halbleiter-Produzenten. Mit einer Umsatzverdopplung im Vergleich zum Vorjahr konnte die Sorge an der Börse, der KI-Investitions-Boom könne enden, vorerst zerstreut werden. Davon profitierten nicht nur Nvidia selbst mit plus 10 % (in USD), sondern auch Netzwerk-Ausrüster wie Arista mit rund 8 % (in USD).
Mit beiden Firmen haben wir im Fonds zwei bewusst kleine neue Beteiligungen als Ergänzung im Bereich der KI-Infrastruktur aufgebaut. Maßgeblich sind für uns ihre jeweiligen Wettbewerbsvorteile, ihre Ertragskraft und das Verhältnis von Chancen und Risiken – nicht ihre Zugehörigkeit zu einem derzeit populären Börsenthema. Eine detaillierte Darstellung des Investment Case folgt in einer der kommenden Ausgaben des Investorenbriefs.
Die Aktien einzelner Softwarefirmen setzten ihre bereits im Juli begonnene Erholung fort, weil die vorgelegten Quartalzahlen verdeutlichen, dass die Sorge vieler Marktteilnehmer vor einer existentiellen Bedrohung von Softwarefirmen durch KI-Lösungen übertrieben erscheint. So legten unsere Portfoliounternehmen Microsoft im August um rund 9 %, Adobe um rund 17 % (jeweils in USD) zu. Solche Bewegungen sind erfreulich, ersetzen für uns jedoch nicht die Prüfung der unternehmerischen Entwicklung: Kursrückgänge allein widerlegen eine Investmentthese nicht, Kursanstiege bestätigen nicht automatisch deren Richtigkeit.
Bei unseren Consumer Staples lieferte Church & Dwight beeindruckende Quartalszahlen ab, kehrte auf den geschäftsmodelltypischen Wachstumspfad zurück und hob die Prognose für das 2026er Geschäftsjahr an. Bei Henkel beschleunigte sich das organische Umsatzwachstum in Q2 auf 4,7 %. Nach einem Wachstum von 3,2 % im ersten Halbjahr hob Henkel seine organische Umsatzprognose für das Gesamtjahr an.
Beiersdorf hingegen senkte den Jahresausblick. Dem Wachstum von Eucerin und Aquaphor steht ein deutlicher organischer Umsatzrückgang bei Nivea gegenüber. Entscheidend wird sein, ob die eingeleiteten Maßnahmen die Wachstums- und Ertragskraft nachhaltig verbessern. Auch hier gilt: Wir blicken weiterhin auf das jeweilige Geschäftsmodell und die Bilanz, nicht nur auf den Kurszettel dieser im Kern robusten Gewinnmaschinen.
Unten stehend erhalten Sie die ausführlichen Factsheets zum Unternehmerfonds und zum Unternehmerfonds flex per Monatsultimo inkl. Monatskommentare. Tagesaktuelle Factsheets können Sie jederzeit auf unserer Website abrufen unter www.unternehmerfonds.de.
Ihr Unternehmerfonds-Team
von
Wagner & Florack
„Das Quality-Comeback“ – Webinar mit
Dominikus Wagner, Frank Fischer und Tobias Gabriel
Rüstung, Ölpreisanstieg, Künstliche Intelligenz. Welche Aktien profitieren, wenn sich diese Euphorie legt? Wer bewährt sich im harten Realitätscheck?
Wie Fondsmanager auf das „Comeback der Quality-Aktien“ blicken, diskutieren
Frank Fischer (Shareholder Value Management),
Diego Föllmi (Hérens Quality Asset Management) und
Dominikus Wagner (Wagner & Florack)
im Fondsplattform-Webinar
am 15. September 2026
um 11:00 Uhr.
Moderiert wird das Webinar von Frank Müller (Drescher & Cie.)
Wir freuen uns auf Ihre Teilnahme.
Podcast: Dominikus Wagner zu Gast
beim „Frankfurter Aktientalk“
Der KI-Investitions-Boom prägt derzeit die Börsen. Welche Chancen, aber insbesondere auch Risiken dies mit sich bringt und welche Unternehmen diesen Boom nachhaltig und profitabel nutzen können, darüber spricht Dominikus Wagner im „Frankfurter Aktientalk“ mit Heiko Böhmer.
Und was das mit L’Oréal als Kosmetik-Weltmarktführer zu tun hat, wie Wagner die Situation bei Speicherchip-Herstellern einschätzt, auch darum geht es unter anderem in dem Gespräch.
Wir wünschen viel Spaß beim Zuhören und Zuschauen.
