Sehr geehrte Damen und Herren,
liebe Investoren,
im Mai setzte sich die positive Entwicklung des Vormonats fort: Zuletzt links liegengelassene Qualitätsfirmen rücken wieder stärker in den Fokus der Investoren. Zudem: Bei einigen Portfoliounternehmen, die vorschnell als KI-Verlierer abgestempelt wurden, entdecken Investoren die Substanz und den inneren Wert wieder und erkennen zunehmend, dass diese Firmen KI profitabel in ihr Geschäftsmodell integrieren.
Im Mai legten Colgate-Palmolive plus 5,6 % (in USD) und L’Oréal mit plus 4,5 % (in EUR) zu. L’Oréal ist mit einem starken ersten Quartal in das Jahr 2026 gestartet. Der Umsatz wuchs organisch um 6,7 % auf 11,73 Mrd. Euro. Damit wächst L‘Oréal mehr als doppelt so schnell wie der globale Beauty-Markt, den hohe Ölpreise, steigende Inflationsraten und eine zurückhaltende Konsumstimmung spürbar bremsen. Der Kosmetik-Weltmarktführer beweist erneut, dass er auch unter schwierigen Rahmenbedingungen herausragende Ergebnisse erzielen kann.
Auch Apple glänzt: Im Mai legte die Aktie rund 15 % in USD zu – Anfang des Monats hatte das Unternehmen hervorragende Quartalszahlen berichtet. Das operative Geschäft legt nach dem ohnehin dynamischen Weihnachtsquartal bei Wachstum und Profitabilität nochmals zu. Tim Cook positioniert Apple als den Premiumanbieter von Smartphones und geht beim Thema KI strategische Kooperationen ein, etwa mit unserem Portfoliounternehmen Alphabet. Auch bei KI muss Apple nicht der Erste sein, sondern der langfristig Beste werden.
Nach längerer Durststrecke wiederentdeckt wurde die Aktie des Schweizer Hörgeräteherstellers Sonova, die im Mai einen Kursanstieg um 21 % in CHF verzeichnete. Der Umsatz erhöhte sich organisch um 5,4% auf 3,6 Mrd. CHF: Damit wuchs Sonova im Geschäftsjahr 2025/26, das am 31. März endete, erneut deutlich schneller als der Markt. Das Erfolgsrezept: die extreme Innovationskraft, beschleunigt durch KI, die sich in neuen sowie verbesserten Produkten zeigt. Im abgelaufenen Geschäftsjahr erzielte Sonova 18,7 % operative Marge, der Free Cash Flow liegt bei 510 Mio. CHF, die Free Cash Flow-Marge bei 14 %. Diese robuste Gewinnentwicklung unterstreicht die hohe Qualität des Geschäftsmodells.
Unten stehend erhalten Sie die ausführlichen Factsheets zum Unternehmerfonds und zum Unternehmerfonds flex per Monatsultimo inkl. Monatskommentare. Tagesaktuelle Factsheets können Sie jederzeit auf unserer Website abrufen unter www.unternehmerfonds.de.
Ihr Unternehmerfonds-Team
von
Wagner & Florack
Webinar-Aufzeichnung:
„Zwischen KI-Boom und Ölpreisschock –
Realitätscheck für Geschäftsmodelle“
In den vergangenen Monaten wurden die Aktien von Qualitätsfirmen links liegengelassen. Ist das ein strukturelles oder temporäres Phänomen?
Dominikus Wagner beleuchtet in der Webinar-Aufzeichnung die Situation nach dem jüngsten „Risk-off“-Ausverkauf und prüft, ob die Zeit für Qualitätsunternehmen wieder gekommen ist. Zudem gibt er einen Einblick in seine Investmentstrategie und den Aufbau des Fondsportfolios des Wagner & Florack Unternehmerfonds.
00:00 Begrüßung
01:50 Momentum- und Währungsaspekte
04:00 Performance-Analyse
07:45 Branchenaufteilung
09:30 Währungsallokation
10:15 Top Ten-Vergleich 2025/2026
11:00 Alphabet
16:50 Danaher
18:30 Apple
23:30 Church & Dwight
30:30 Börsentreiber 2025/2026
35:00 Momentum vs. Investitionssicherheit
39:30 Morningstar-Analyse
40:00 Q&A u.a. zu Consumer Staples und Hermès
53:30 Abschluss
